今年以來，國內(nèi)鋼市價格持續(xù)下跌，至今創(chuàng)下10多年來新低，且鋼鐵業(yè)重返全行業(yè)虧損狀態(tài)，但上市鋼企的股價卻“逆市”大漲，整個鋼鐵板塊甚至引領(lǐng)A股。

　　多位鋼鐵業(yè)觀察人士指出，今年鋼鐵股價和鋼企業(yè)績、現(xiàn)貨鋼價的背離，是因為此前鋼鐵股長期低估值之后的修復(fù)，同時鋼鐵電商轉(zhuǎn)型、國企改革等概念給長期虧損的鋼鐵行業(yè)帶來了炒作話題。

　　“沒有新的利好出現(xiàn)，這些題材已經(jīng)沒有太多炒作空間。”分析師指出，在目前鋼價不斷創(chuàng)出新低的情況下，礦價反彈增加了鋼企成本，再加上鋼材需求淡季影響，鋼企的業(yè)績可能會進一步下滑。

　　在去年年中，包括業(yè)績較好的鋼鐵龍頭企業(yè)寶鋼股份在內(nèi)，多家上市鋼企股價處于“破凈”(股價跌破每股凈資產(chǎn)值)狀態(tài)，而今年上市鋼企股價普遍走出破凈狀態(tài)，創(chuàng)下階段性新高甚至歷史新高。

　　援引彭博的行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)，包含中國28家鋼鐵企業(yè)的鋼企指數(shù)今年已累計上漲了76%，遠超上證綜指的41%，漲幅居彭博追蹤的92個行業(yè)指數(shù)之首。

　　對此，分析師表示，鋼鐵板塊此前估值處于歷史低位，“近一年股價的上漲有一定的估值修復(fù)因素?！?/p>

　　另外，受益于鐵礦石價格大幅下跌帶動，行業(yè)整體盈利2014年有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2014年國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤304.44億元，同比增加87.54億元，增長40.36%。

　　據(jù)悉，去年鋼鐵行業(yè)的盈利得益于鐵礦石成本的降幅超過鋼價降幅，去年普氏62%鐵礦石價格指數(shù)全年走勢陰跌，年初該指數(shù)為134美元/噸，到年底12月該價格指數(shù)跌至66.25美元/噸，即一年內(nèi)礦價“腰斬”。

　　在業(yè)績向好的預(yù)期下，上市鋼企股價于去年年中已開始明顯上漲，如寶鋼股份的股價去年上半年在3-4元/股盤整，仍處于破凈狀態(tài)，但到年底最高漲至7.53元/股，實現(xiàn)翻番。

　　有券商分析師指出，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能依然嚴(yán)重過剩，部分鋼鐵企業(yè)如果靠現(xiàn)有的主業(yè)，是沒法實現(xiàn)持續(xù)盈利，進而會ST甚至退市的，為了保殼，鋼企有轉(zhuǎn)型和改革的動力;部分鋼鐵企業(yè)會因為城市鋼廠搬遷、或集團層面要求資產(chǎn)證券化率等，產(chǎn)生相應(yīng)炒作題材。

　　因為有南北車合并的案例在前，再加上鋼鐵企業(yè)虧損壓力大存在提高行業(yè)集中度的政策預(yù)期，此前鋼鐵業(yè)內(nèi)一度傳出寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型央企合并的消息。

　　據(jù)悉，2014年粗鋼產(chǎn)量排名前十的鋼企產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重為37.45%，這一數(shù)字離《關(guān)于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》中提出的在2015年底達到60%的目標(biāo)還有很大差距。

　　此前政策層面認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集中度低是造成整個鋼鐵行業(yè)盈利能力差甚至虧損的原因，為此出臺了一系列政策引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)兼并重組，但其效果并不明顯。

　　我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從1997年到2013年中國鋼鐵業(yè)一共只有80起兼并重組事件。

　　分析師表示，鋼鐵行業(yè)進入去產(chǎn)能周期，行業(yè)淘汰落后及兼并重組有望加快，供需及盈利有逐步向好的預(yù)期，這些是刺激鋼鐵股上漲的因素。

　　另外，鋼鐵電商概念受到資金熱捧，如鋼鐵電商概念的龍頭上海鋼聯(lián)在轉(zhuǎn)型鋼鐵電商、成立鋼銀平臺之后，去年股價翻了數(shù)倍。

　　目前不少鋼企也在鋼鐵電商領(lǐng)域花重金布局，此前寶鋼股份提出“一體兩翼”戰(zhàn)略格局，其與寶鋼集團、上海寶鋼國際經(jīng)濟貿(mào)易有限公司在今年2月共同投資成立了注冊資金高達20億元的歐冶云商。

　　分析師表示，鋼鐵股的上漲，除了長期低估值后的修復(fù)需求之外，鋼鐵電商轉(zhuǎn)型、國企改革等題材影響較大。但實際上鋼鐵股價和現(xiàn)貨市場走勢是逆向的，“現(xiàn)貨價格還在大跌，但股價卻上漲”。

　　根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測的鋼材綜合價格指數(shù)，截止6月26日，該指數(shù)創(chuàng)下了2002年以來的新低。據(jù)悉，目前國內(nèi)鋼材市場現(xiàn)貨價格已全面跌至10多年的新低，部分地區(qū)鋼價跌至“1”字頭。

　　另外，2015年以來鋼材價格持續(xù)下跌，鐵礦石價格卻出現(xiàn)反彈，鋼材降價幅度大于成本降低幅度，這個剪刀差再次使得鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。數(shù)據(jù)顯示，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)與今年4月初跌至47.5美元/噸，隨后快速反彈到60美元/噸以上。

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，其中主營業(yè)務(wù)虧損110.53億元，增虧34.33億元。虧損企業(yè)50戶，占統(tǒng)計會員企業(yè)戶數(shù)的49.5%，虧損企業(yè)虧損額103.55億元，同比增長27.31%。

　　“5-6月是鋼材需求淡季，鋼廠的經(jīng)營業(yè)績肯定是會下滑?！狈治鰩熤赋?，鋼鐵股價上漲沒有業(yè)績的支撐，鋼企二季度的業(yè)績或進一步下滑。